A velha conhecida Reestruturação Financeira

Comunicada ontem à CMVM fiquei curioso sobre qual seria a informação que apareceria hoje nos jornais. E confirmei a expectativa: Nada que fizesse o comum adepto entender esta operação.

Assim, é dito nos vários jornais desportivos, que a operação passa por:
- Acordo com o BES e Millenium para implementar esta operação;
- Aprovação dos accionistas (e não sócios!) para implementação desta operação - 9 de setembro;
- Redução do capital social da SAD de 42 M€ para 21M€ para cobrir prejuízos;
- Aumento de capital em 18 M€, passando o capital social da SAD a ser de 39 M€;
- Emissão das VMOC no montante máximo de 55M€, com direito de preferência para os accionistas.

Procurando na internet, lê-se, adicionalmente, no Jornal de Negócios que esta operação inclui ainda renegociação dos financiamentos existentes, com uma redução dos spread existentes (ou seja, redução dos custos financeiros).

No jornal Público lê-se também que com esta operação, os actuais accionistas veêm as suas participações nominais reduzidas a metade e que para assegurarem a manutenção da sua quota na SAD terão que participar no aumento de capital e necessariamente na aquisição das VMOC. Na prática, e o que eu entendo, é que quem detém hoje 100 acções num valor nominal de 200 euros, passará a ter 100 acções no valor nominal de 100 euros. O seu valor de mercado irá manter-se (ou alterar-se conforme oferta e procura na bolsa), sendo que o valor nominal reduz-se traduzindo naturalmente os resultados negativos dos últimos anos.

Finalmente, e lendo o Diário Económico, ficamos finalmente com mais alguns dados:
- Só no final do rateio do aumento de capital e da conversão das VMOC é que o clube saberá quanto terá que investir para assegurar o maioria na SAD. Segundo cálculos deste jornal, esse valor poderá chegar aos 32 M€.

Dúvidas:

- Diz o nosso vice-presidente que Filipe Nobre Guedes que com esta operação as receitas passam a ser maiores. Como? Não faço ideia do que ele quer dizer. O que acontece na melhor das hipóteses é uma redução de custos, que assim podem acompanhar a evidente redução de receitas;

- Diz também que essas receitas serão para investir e para gastar no âmbito da SAD. No fundo a SAD está financiar-se também para gastar mais e não para optimizar os seus custos melhorando os seus estruturais resultados negativos?

- Após esta operação qual a % da SAD que o clube irá deter. Há algum mecanismo, após o rateio decorrente da procura, que possibilite ao Sporting garantir uma quota dessa subscrição, de forma a manter a maioria do capital? Se não adquirirmos quaisquer VMOC, não será liquído que iremos perder a maioria da SAD?

Acho verdadeiramente inacreditável como nenhum jornal desportivo lança estas questões, em especial, a última. E obviamente já nem ambiciono ter resposta à questão de qual será o impacto de tudo isto no Grupo Sporting (todas as empresas do Sporting consolidadas), que actualmente, não existe em termos públicos.

Mudando de assunto,

Notícia de Record : "FC Porto mete-se na corrida por Salvio". Depois de histórias como Cristian Rodriguez, Alvaro Pereira, James Rodriguez e Falcao (para só falar nos últimos 2 anos) não consigo deixar de pensar no que sente um portista com esta estratégia de guerrilha constante e de provocação. Provalvemente não sente nada, ou melhor, até sente satisfação, porque estamos a falar do clube onde o fim justifica os meios.

Para terminar,

Logo temos mais um jogo da Liga Europa. Um bom resultado é essencial para garantir o objectivo mínimo que é a participação na fase de grupos da Liga Europa. Somos favoritos mas é preciso demonstrar em campo. Pessoalmente, espero que haja uma alteração na organização da equipa. Gostaria de ver um 4-3-3. Eu apostava em :

R.Patricio; J.Pereira, Carriço, N.A.Coelho, Evaldo; Zapatar, Maniche e Matias; Vukcevic, Liedson, Postiga

Lá estarei no estádio a torcer pela nossa equipa!